Die Sicherheit europäischer Covered-Bond-Produkte bei Insolvenz des deutschen Emittenten

Covered Bond-Produkte gewährleisten ein hohes Maß an Sicherheit – insbesondere auch bei Krise und Insolvenz des Emittenten. Die in der Arbeit untersuchte internationale Konstellation führt zum Aufeinandertreffen verschiedener Rechtsregime und stellt deshalb dieses zentrale Produktmerkmal in Frage. Hier steht der universale Geltungsanspruch eines Insolvenzverfahrens nach deutschem Recht der praktischen Notwendigkeit der Anwendung der ausländischen Regelungen zum Schutz der Investoren gegenüber. Dargestellt wird, unter welchen Voraussetzungen das ausländische Covered Bond-Recht zur Geltung kommen kann. Auf die Untersuchung des rechtlichen Umfelds einer solchen Emission folgt die Ausarbeitung der Anforderungen, die das deutsche Insolvenzrecht an die Anwendbarkeit von schützenden Sonderregelungen stellt. Hierbei werden insbesondere die in der Praxis unterschiedliche Ausgestaltung der Covered Bonds sowie die besonderen europarechtlichen Vorgaben berücksichtigt.