Marktorientierte langfristige Finanzplanung

Die Deregulierung der Kapitalmärkte in den vergangenen Jahren hat die Finanzierungsmöglichkeiten von Unternehmen erheblich vergrößert. Gleichzeitig ist der Druck auf die Manager gewachsen, Finanzierungsentscheidungen konsequent an den Interessen der Unternehmenseigentümer zu orientieren und den Marktwert des Eigenkapitals (Shareholder Value) als Entscheidungskriterium bei der langfristigen Finanzplanung in den Vordergrund zu stellen. In der vorliegenden Arbeit wird die Konzeption einer marktorientierten langfristigen Finanzplanung entwickelt, deren Ziel in der Maximierung des Shareholder Value besteht. Es wird untersucht, worüber im Rahmen der Planung zu entscheiden ist, welche konkreten Ziele anzustreben und welche Restriktionen zu beachten sind. Zur praktischen Unterstützung der marktorientierten langfristigen Finanzplanung bietet es sich an, Optimierungsmodelle auf Grundlage von Planbilanzen aufzustellen. Die Arbeit veranschaulicht die grundsätzliche Vorgehensweise zur Konstruktion derartiger Modelle. Darüber hinaus werden verschiedene Modellvarianten auf Basis der Multi-Criteria Theorie sowie der Fuzzy Set Theorie dargestellt und beurteilt.