Wertorientierte Jahresabschlußanalyse von Schaden- und Unfallversicherungsunternehmen in Deutschland

Die Jahresabschlußanalyse verdichtet und transformiert die Informationsfülle der externen Rechnungslegung zu entscheidungsrelevanten Daten. Ziel der Arbeit ist die Entwicklung von multifunktionalen Kennzahlensystemen zur Jahresabschlußanalyse deutscher Schaden- und Unfallversicherungsunternehmen. Damit sollen die Marktteilnehmer durch die Bereitstellung geeigneter Analysemethoden in die Lage versetzt werden, selbst oder durch Dritte entscheidungsrelevante Daten zur Lösung ihrer Informationsproblematik im deregulierten Versicherungsmarkt zu gewinnen. Die Betrachtung einperiodiger Eigenkapitalrenditen ist jedoch nicht ausreichend, um dem Informationsbedarf der Anteilseigner hinsichtlich der Wertsteigerung zu genügen. Aufbauend auf den Ergebnissen der klassischen Jahresabschlußanalyse, überträgt der Autor daher das Konzept der Wertsteigerungsanalyse auf Schaden- und Unfallversicherungsunternehmen und entwickelt geeignete versicherungsspezifische Verfahren. Die Unternehmensbewertung dient der Wertsteigerungsanalyse als operationales Meßkonzept. Die kapitalmarkttheoretische Bestimmung der Kapitalkosten spielt bei der Anwendung der Discounted Cash Flow-Verfahren eine bedeutende Rolle. Diese schließt die Ableitung der Kapitalkosten der für Schaden- und Unfallversicherer relevanten versicherungstechnischen Rückstellungen ein. Dieser Erkenntnisfortschritt ist Voraussetzung für die Durchführung einer Discounted Cash Flow-Bewertung bei Schaden- und Unfallversicherungsunternehmen sowie für die Betrachtung weiterer Kennzahlenverfahren zur Wertsteigerungsanalyse wie z. B. Economic Value Added und Economic Profit, die in dieser Arbeit dargestellt werden.