Performance von Zinsderivaten

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Wirtschaftsmarktteilnehmer mit Finanzierungsbedarf nutzen zunehmend Derivate zur Trennung von Liquiditäts- und Zinsmanagement. Alle zinssensitiven Derivate beeinflussen die Kostenstruktur der Finanzierung unterschiedlich, abhängig von der Zinsentwicklung. Wichtige Fragen sind, welches Zinssicherungs- oder Zinsverbilligungsderivat ökonomisch sinnvoll ist und ob ex ante eine Investmententscheidung getroffen werden kann. Zudem stellt sich die Frage, welches Derivat die größten Chancen bietet. Die Herausforderung liegt in der Natur der Zinsderivate, die mithilfe der Forward-Kurve und der impliziten Volatilitäten der Zinsmärkte erstellt werden, wobei ihr Marktwert zu Beginn „null“ ist. Bei Verschiebungen der Zinskurve oder abweichenden Zinsfeststellungen verändert sich der Marktwert des Derivats. Die Unsicherheit der Zinsprognosen nimmt mit der Länge des Prognosezeitraums zu, während „External Shocks“ schwer vorhersehbar sind. Daher stellt sich die Frage, wie das „Zinsproblem“ oder die Unzulänglichkeiten der Voraussagemodelle gelöst oder eingeschränkt werden können. In der Vergangenheit wurde die Preisentwicklung von Aktien mittels stochastischer Prozesse untersucht, während Zinsen weniger Beachtung fanden. Diese Arbeit widmet sich der Reaktion von Zinsderivaten auf unterschiedliche Tilgungsprofile bei Krediten mit variierenden Zinsannahmen oder Zinssimulationen.