Portfolioinvestitionen in Emerging Capital Markets

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Aufstrebende Kapitalmärkte verzeichnen seit der Jahrtausendwende wieder steigende Kapitalzuflüsse von internationalen Portfolioinvestoren. Diese Entwicklung ist auf zwei Hauptgründe zurückzuführen: Erstens bieten aufstrebende Märkte aufgrund ihres wirtschaftlichen Wachstums, ihrer Rendite-Risiko-Eigenschaften und des Diversifikationspotenzials für internationale Wertpapierportfolios eine attraktive Anlagemöglichkeit. Zudem haben sich Effizienz, Integrationsgrad und Stabilität dieser Märkte in den letzten Jahrzehnten kontinuierlich verbessert. Zweitens hat sich das Verhalten internationaler Portfolioinvestoren, insbesondere deutscher Finanzinstitute, hin zu einer stärkeren Kapitalmarkt- und Shareholder-Value-Orientierung gewandelt, was die Nachfrage nach Anlagemöglichkeiten zur Diversifikation internationaler Portfolios erhöht hat. Die Arbeit analysiert den Stand und Prozess der Entwicklung aufstrebender Kapitalmärkte und beleuchtet die Bedeutung dieser Entwicklungen für internationale Portfolioinvestoren. Methodisch und empirisch fundiert wird die Rolle der Finanzmarktentwicklung im Portfoliokalkül herausgearbeitet. Neben der systematischen Darstellung spezifischer Marktcharakteristika und quantitativer Methoden werden die Ergebnisse zweier empirischer Studien diskutiert, die neue Erkenntnisse für die wissenschaftliche Debatte und die Investorenpraxis liefern.