Produktregulierung im Finanzmarktrecht

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Es besteht ein breiter Konsens über die finanzmarktrechtlichen Anforderungen an die Organisation und finanzielle Ausstattung der Marktteilnehmer. Bei der Einführung von Vorschriften, die Finanzprodukte betreffen, stellen sich jedoch grundlegende Fragen: Wann sollten Regeln in die Struktur von Finanzprodukten eingreifen? Können Marktteilnehmer bei umfassender Markttransparenz die wesentlichen Produkteigenschaften angemessen erfassen? Die Arbeit ordnet die Regulierung von Finanzprodukten in die finanzmarktrechtliche Regulierungsarchitektur ein und bietet dem Gesetzgeber drei produktbezogene Regulierungssäulen: Erhöhung der Transparenz zu Finanzinstrumenten, Regulierung der Produktstruktur und Erleichterung der Durchsetzung materieller Produktvorschriften. Anhand der aktuellen Produktvorschriften werden wesentliche Bausteine für eine konsistente Regulierung innerhalb dieser drei Säulen entwickelt. Zudem wird aufgezeigt, wie das Drei-Säulen-Modell im Zusammenhang mit der Teilnehmer- und Verhaltensregulierung im Finanzmarkt umgesetzt werden kann. Die Untersuchung berücksichtigt die sich ständig verändernden Produktstrukturen auf dem Markt und die Herausforderungen, die sich aus der internationalen Verflechtung von Produktausgabe und -handel ergeben.