Performanceanalyse von Aktieninvestmentfonds

Mit dem dynamischen Wachstum der Investmentbranche nimmt das Interesse an einer Leistungsbeurteilung von Investmentfonds stetig zu. Zugleich stellen Methoden der Performanceanalyse von Fonds bereits seit vielen Jahren ein - mitunter kontrovers diskutiertes - Arbeitsgebiet der Kapitalmarktforschung dar. In jüngerer Zeit werden diese Ansätze auch in der Praxis verstärkt zur Beurteilung des Erfolges professionellen Asset-Managements eingesetzt. Die Studie präsentiert eine Systematik grundlegender externer Performancemaße zur Beurteilung der Anlageergebnisse von Fonds. Darüber hinaus erfolgen eine Untersuchung der Relevanz dieser Maße für die Auswahl von Fonds aus Anlegersicht sowie die Diskussion wesentlicher Teilprobleme bei ihrem Einsatz. Anschließend werden zwei zentrale Ansätze zur getrennten Beurteilung von Selektions- und Timingaktivitäten analysiert. Hierüber wird deutlich, dass diese Ansätze bei Nichteinhaltung impliziter Annahmen hinsichtlich des Timingverhaltens von Fondsmanagern potenziell zu erheblich verzerrten Ergebnissen führen. Die Studie richtet sich gleichermaßen an Wissenschaftler und Praktiker, die sich mit modernen Methoden zur Performanceanalyse von Wertpapierportfolios befassen.